大和證券近日釋出報告，重申對優必選的“買入”評級，認為其人形機器人商業化勢頭正在增強。報告引述優必選管理層在業績後非交易路演中的表態，公司上半年收入超過10億元，同比增幅超過100%，並重申全年收入指引為35億元。管理層還表示，今年第四季度有實際機會實現EBITDA轉正，並以2027年第四季度錄得淨利潤為目標。

在工業應用方面，優必選的人形機器人部署明顯加快。上半年公司交付約600台Walker S2，部分工業客戶已出現重複下單，這被視作產品市場契合度得到驗證的訊號。Walker S2上半年的毛利率超過75%，物料清單成本從約35萬元降至約18萬元，平均售價則由70萬至80萬元降至60萬元，成本下降與售價調整有望進一步改善盈利水平。

技術層面，公司強調其自研的Thinker基礎模型約有100億引數，視覺-語言-動作（VLA）模型已部署於工業場景。管理層預期，未來具身智慧的部署將更多依賴邊緣計算，並透露與沐曦合作開發人形機器人專用晶片，以提升算力效率並降低對雲端依賴。

大和認為，這些進展表明優必選在商業化落地上正取得實質性突破，成本最佳化與客戶復購是支撐其評級的關鍵因素。不過，報告也隱含對盈利時間表的關注，EBITDA轉正及淨利目標仍取決於後續執行。整體而言，該評級反映市場對中國人形機器人產業從研發走向規模應用的樂觀預期，但投資者仍需留意量產爬坡與訂單可持續性等不確定性。