特斯拉在中國市場啟動了近兩年來的首次降價。據《南華早報》報道，此次優惠針對上海工廠生產的 Model 3 與 Model Y 庫存車，兩款車型分別下調 5000 元和 1 萬元，同時為每位購車者提供 8000 元的保險補貼。該優惠將於本月底到期，時間點恰好卡在第三季度結算之前，被普遍視為季末衝量的動作。
降價背後是特斯拉在華銷量的持續走弱。據中國乘用車市場資訊聯席會（CPCA）資料，2026 年前七個月，上海超級工廠在國內僅交付略高於 26.6 萬輛，同比下滑 12.4%；其中 7 月國內交付同比降幅接近 33%，儘管當月工廠出口量創下紀錄。8 月國內交付又環比下降 7.9%。換言之，出口一直在支撐這座工廠的整體產量，掩蓋了本土需求疲軟的真實程度。
與本土對手的對比更能說明問題。比亞迪 8 月銷量同比增長 17.8%，達到 44.03 萬輛，為其九個月來最佳單月表現；蔚來同期交付 3.58 萬輛，同比增長 14.5%。在競爭對手交付上行的背景下，特斯拉選擇用價格工具來守住銷量。
降價並非沒有代價。中國電動車市場競爭本就激烈，特斯拉的降價可能在本就需求轉弱之際重新點燃一輪更廣泛的價格戰，迫使對手跟進，從而壓縮整個行業的利潤率。對特斯拉自身而言，這種利潤壓力已有跡可循：在最近一個已披露的季度中，汽車業務總收入同比增長 23%，但營業利潤卻下降 57%，營業利潤率滑落至僅 1.4%；剔除監管積分後的汽車毛利率也環比降至 16.3%。收入增長與利潤增長之間的這種背離，意味著盈利並未跟上營收步伐，而這一缺口還可能進一步擴大。
從市場表現看，特斯拉股價年內迄今下跌 18%，跌幅小於蔚來的 27.5%，但大於比亞迪的 15%。估值層面，特斯拉的遠期市銷率為 12.71，高於行業水平及其自身五年均值。Zacks 的共識預期顯示，過去 60 天內特斯拉每股收益預期被下調，該股目前在其評級體系中為 Zacks Rank #4（賣出）。
綜合來看，9 月的折扣或許能為特斯拉在中國的交付帶來溫和提振，但降價本身會給其盈利能力增添額外壓力。對關注者而言，值得跟蹤的是：這輪優惠到期後，特斯拉在華需求能否在無補貼支撐下企穩，以及價格戰是否會在行業層面進一步蔓延。