SpaceX 的股價在週三盤前交易中延續了反彈勢頭，試圖從此前導致其股價短暫跌破上市開盤價的拋售中恢復過來。週二，該股收盤上漲 0.9%，報 156.06 美元，盤中一度跌至 147.11 美元，低於其 6 月 12 日 150 美元 的開盤價。儘管股價仍遠高於 135 美元 的 IPO 發行價，但對於在公開上市後買入的投資者而言，早期的大部分漲幅已經回吐。該股在上市後不久曾觸及 225.64 美元 的高點。
此次股價反彈的背景，是本週一市場經歷的一場劇烈震盪。當天，在 KeyBanc 對 SpaceX 股票給出更為謹慎的評估後，公司股價暴跌 16.4%。KeyBanc 認為，在經歷上市後的快速上漲後，SpaceX 的估值已經過高。這次下跌也伴隨著更廣泛的科技股拋售潮，納斯達克 100 指數和標準普爾 500 指數均出現顯著下滑，原因是半導體板塊承壓，投資者正在重新評估圍繞人工智能相關投資的熱情。週一的暴跌導致 SpaceX 市值蒸發約 4000 億美元，並加劇了市場對其長期增長前景能否支撐當前估值的辯論。
就在市場對估值爭論不休之際，Baird 的分析師提出了一個頗具想象力的新視角。他們認為，隨著 IPO 的完成，投資者的注意力可能越來越多地轉向特斯拉與 SpaceX 之間潛在合併的可能性。該機構表示，這樣的交易“似乎更有可能宜早不宜遲”。分析師在報告中寫道：“我們認為合併的戰略理由清晰且令人信服，兩家公司都將從更大的規模中受益。雖然可能會產生關於監管審查的疑問，但鑑於終端市場的有限重疊，我們預計不會出現重大審查。”不過，Baird 也承認合併時機難以預測，認為可能需要等待 SpaceX 整合近期完成的 xAI 合併，並更廣泛地適應作為一家上市公司的身份。
在財務層面，SpaceX 本週一宣佈了一項高級無擔保票據發行計劃，並披露截至 6 月 19 日，公司持有約 1008 億美元 的現金及現金等價物。公司表示，發債所得將用於償還過橋融資債務並支持一般性企業活動。如此龐大的現金儲備為 SpaceX 在衛星通信、人工智能和下一代發射技術領域的持續投資提供了額外的靈活性。
然而，華爾街對 SpaceX 的估值看法遠未統一。KeyBanc 在首次覆蓋時就給出了“行業權重”評級，認為公司大部分長期增長機會已經反映在當前股價中。他們指出，SpaceX 的股價大約是 2027 年預期收入的 29 倍，以及 2027 年預期企業價值/息稅折舊攤銷前利潤的 71 倍，相較於太空、人工智能和通信領域的同行存在顯著溢價。根據報告，目前有六位分析師維持“買入”評級，KeyBanc 持中性立場，而 CFRA 是唯一給出“賣出”評級的主要券商。
支撐 SpaceX 龐大估值的基礎，依然是其多元化的業務結構。公司目前運營三大板塊：連接業務、太空業務和人工智能業務。其中，包含 Starlink 衛星互聯網網絡的連接業務部門是絕對的核心利潤引擎。該部門在 2025 年貢獻了公司約 61% 的收入，創造了約 114 億美元 的營收，調整後 EBITDA 利潤率高達約 63%。分析師認為，僅憑連接業務的規模，就足以支撐公司企業價值的很大一部分，這為整體投資邏輯提供了堅實的下行保護，使得太空和 AI 業務更多地被視為增量上升空間。
AI 業務是 SpaceX 在 2026 年 2 月完成與 xAI 合併後新成立的部門，涵蓋 Grok 聊天機器人平臺及相關計算基礎設施。儘管該部門目前仍處於虧損狀態，但近期已獲得多項大規模計算協議，包括與 Anthropic 簽訂的價值約每月 12.5 億美元 的合同，以及與谷歌達成的價值約每月 9.2 億美元 的交易。KeyBanc 預計，到 2027 年，AI 部門的收入可能達到約 506 億美元，成為公司最重要的中期增長機遇。然而，Grok 在企業採用率方面仍落後於競爭對手，其在美國商業市場的滲透率僅為 3.1%，遠低於 Anthropic 的 41% 和 OpenAI 的 39.5%。因此，分析師將未來 12 至 24 個月描述為該平臺關鍵的“證明期”。
最後，分析師們一致認為，下一代運載火箭 Starship 的進展是長期投資前景中最重要的變量。這款火箭預計將在部署未來的 Starlink V3 衛星、通過完全可重複使用性降低發射成本等方面發揮核心作用。Starship 的成功與否，將直接關係到 SpaceX 能否在太空發射領域保持其主導地位，並實現市場對其未來增長的宏大預期。