8月24日，小鵬公佈二季度財報，同時宣佈旗下機器人業務完成首輪融資，規模超過9億美元，投後估值超過63億美元（約合430億人民幣），重新整理了中國具身智慧行業單輪私募融資紀錄。本輪融資由IDG資本領投，高榕創投參投，騰訊、阿里巴巴作為戰略投資者參與，小鵬集團繼續保持控股。
財報顯示，今年上半年小鵬研發投入達到58.2億元，同比增長39%。小鵬今年全年研發預算約為120億元，其中約50億元投入汽車業務，另外70億元投向物理AI相關領域，人形機器人IRON正是其中的重要投入方向。據雷鋒網瞭解，在機器人這一單一業務上，小鵬今年的投入預計就將超過20億元，主要投向機器人研發人員、高質量資料採集以及物理AI模型訓練。
值得注意的是，小鵬為機器人業務單獨配置了萬卡級算力叢集，用於AI大腦訓練。相比之下，目前國內多數具身智慧公司的算力規模仍在數百卡至數千卡之間。此前小鵬為自動駕駛研發配置了3萬卡算力資源，此次又單獨為機器人業務配置萬卡算力，可見其對機器人從實驗室走向規模化量產的決心。
融資用途明確指向研發、物理AI模型訓練、高質量資料採集、量產基地以及全球商業化。從業務階段看，小鵬機器人仍處於高投入、低收入，尚未形成規模收入的階段。一位接近小鵬管理層的知情人士告訴雷鋒網，目前機器人業務沒有上市計劃。在小鵬管理層看來，現階段最重要的事情是將高階通用機器人儘快推向量產，並進入多場景的真實商業環境，這比任何資本操作都更加重要。
按照規劃，機器人業務將在未來18個月內逐步拆分，由獨立主體承載相關人員和IP。小鵬人形機器人IRON將在2026年底進入規模量產，從2027年第二季度有希望開始形成比較規模化的外部客戶收入。何小鵬在業績會上解釋，機器人和汽車的產能邏輯並不一樣：機器人供應鏈的廣度和深度遠小於汽車，小鵬又進行了大量自研和自制，因此量產前期真正的挑戰更多在質量，後期才會轉向銷售。
小鵬選擇的第一個商業場景並非工廠或家庭，而是門店導購、商業服務。小鵬希望機器人先進入“大C、中小B”市場，從商業服務場景切入，再逐漸向工業和家庭擴充套件。一個門店裡的機器人需要完成接待客戶、回答問題、介紹產品、倒水、帶路等任務。按照小鵬目前給出的目標，IRON年底量產後，希望能夠在小鵬門店裡承擔一個銷售員的大部分工作，但暫時不能完成最後簽單，也不能帶客戶出門試駕。門店本身還會變成資料採集場，小鵬希望通過年底量產，讓第一批IRON進入小鵬體系內真實場景，而不是把機器人長期放在資料工廠裡訓練。
在資料體系上，小鵬採用多層次資料體系，主要包括四類資料：真機示教資料、UMI第一人稱視角影片資料、世界模型生成的模擬資料，以及網際網路人類影片資料。小鵬內部認為，未來機器人行業真正的分水嶺，很可能不是誰的資料小時數最多，而是不同資料在不同訓練階段究竟如何配比。為此，小鵬已在原有總部建立了一個約1.6萬平方米的自建數採中心，並自行設計資料採集裝置。
在模型側，小鵬沒有采用一個大腦解決所有問題的簡單路線。何小鵬明確表示，當前機器人至少需要三類不同速度的模型：每秒100幀甚至數百幀的超快模型負責即時運動控制；每秒10至20幀的中速模型類似於自動駕駛VLA的模型能力；還有每秒約1幀的慢速思考模型。此外還需要獨立的全身運控模型，以及防跌倒、低電量、資料隱私等安全模型。
硬體方面，IRON搭載3顆小鵬自研圖靈AI晶片，有效算力達到2250 TOPS；全身76個自由度，單手靈巧手達到21個自由度。靈巧手採用直驅方案，計劃在今年年底與IRON整機同步量產。小鵬人形機器人IRON超過85%的供應鏈合作伙伴與汽車業務重合，這也是小鵬並沒有急著把機器人從集團體系裡徹底切走的原因。
何小鵬認為，資料將成為物理AI最核心的能力之一，也是拉開能力差距的關鍵。他表示，如今佈局自動駕駛的車企很多，但真正能把自動駕駛做好的並不多，背後的關鍵並不只是資料量，而是如何更好地利用資料，包括資料的質量、多樣性、管理以及訓練方式。小鵬認為機器人硬體毛利率將高於汽車業務，同時AI模型和軟體服務能夠貢獻更高毛利；機器人業務的資本開支也低於汽車，因此在產能爬坡成功後，機器人業務實現盈利的速度有望快於汽車業務。但機器人業務能否從高毛利的產品真正變成高利潤的生意，要等規模化交付之後才能驗證。
從8年前開始佈局機器人，到如今拿下行業紀錄級融資，小鵬正在把IRON從一項長期技術儲備推向一項必須真正產生收入的業務。市場真正關注的已經不是小鵬有沒有機器人，而是拿到9億美元融資之後，IRON能否真正成為小鵬的第二增長曲線。如果答案是肯定的，那麼9億美元融資只是小鵬機器人故事的開始；如果不能，那麼63億美元的估值最終仍只是一場關於物理AI未來的資本定價。