Baron Capital旗下Baron Partners基金在2026年第二季度致股東信中表示，特斯拉（NASDAQ: TSLA）當季業績在多數關鍵指標上大幅超出預期，推動股價上漲。截至8月14日，特斯拉收於342.27美元，市值達1.35萬億美元。該基金在特斯拉的持倉佔其總投資組合的14.1%，當季為組合貢獻了2.99%的回報。

Baron Partners基金在信中詳細闡述了特斯拉的長期投資邏輯。基金認為，特斯拉不僅是一家電動汽車製造商，更是一家垂直整合的“物理AI”公司，其自動駕駛技術正形成強大的“飛輪效應”：FSD（全自動駕駛）滲透率持續加深，活躍訂閱使用者不斷增長，同時越來越多國家的監管批准驗證了技術可靠性，並擴大了潛在市場。此外，特斯拉首款專為自動駕駛設計的Cybercab平台正在量產爬坡，隨著服務擴充套件，有望帶來顯著的成本下降。

在硬體方面，特斯拉已完成下一代推理晶片AI5的設計，這一進展對Optimus人形機器人專案尤為關鍵。基金指出，不斷上升的資本開支反映了特斯拉對增長計劃的持續投入，這增強了其對該公司長期定位的信心。

Baron Partners基金整體業績表現亮眼：2026年第二季度機構類份額回報為16.61%，跑贏羅素中型成長指數（14.55%）和羅素3000指數（15.44%）。年初至今回報為10.40%，超過羅素中型成長指數的7.27%；一年期回報達48.75%，遠超指數（6.17%）和市場指數（22.82%）。過去五年中，該基金有四年跑贏指數。

該基金採用集中投資策略，共持有28家公司，前十大持倉佔總投資的74.1%，持倉公司市值中位數為209億美元。其策略聚焦於預計5-6年內價值翻倍的增長型企業，通過自主研究確保競爭優勢和可持續增長，同時使用槓桿以增強回報（也增加了波動性）。

值得注意的是，根據第三方資料，截至第一季度末，持有特斯拉的對沖基金數量從上一季度的137家降至123家，顯示部分機構在減持，但Baron Partners基金仍維持重倉。特斯拉股價近期表現波動，過去一個月下跌7.39%，但52周內仍上漲2.12%。

市場對特斯拉的看法存在分歧：一方面，長期投資者認可其在自動駕駛和機器人領域的佈局；另一方面，短期股價波動和機構減持也反映出部分資金的謹慎態度。Baron Partners基金的觀點代表了一部分長期投資者的樂觀預期，但投資者仍需結合自身判斷。